Биткоин – на финишной прямой
9 марта произошло символическое для индустрии криптовалют событие: количество еще не добытых биткоинов впервые опустилось ниже отметки в один миллион. Это означает, что более 95 процентов от максимального предложения – 21 миллион монет – уже создано.
Для сторонников криптовалют это подтверждение того, что система, задуманная таинственным создателем Satoshi Nakamoto, работает строго по заложенному алгоритму. Но для майнеров – компаний и частных операторов, обеспечивающих работу сети, приближение последнего миллиона биткоинов означает вступление в экономически сложный этап.
С момента запуска сети Bitcoin в 2009 году эмиссия криптовалюты происходит по заранее определенному графику. Каждый новый блок в блокчейне создается примерно раз в 10 минут. В среднем это около 144 блоков в сутки и 2016 блоков примерно за две недели – после этого сеть автоматически корректирует сложность майнинга.
Главная особенность системы – механизм сокращения награды за блок, известный как халвинг. Каждые 210 тысяч блоков вознаграждение уменьшается вдвое.
Последний такой этап произошел в 2024 году, после него награда составила 3,125 BTC за блок, и сеть перешла в пятую эпоху эмиссии. Следующий халвинг ожидается ориентировочно в апреле–мае 2028 года, когда вознаграждение сократится до 1,5625 BTC.
Если график сохранится, последний биткоин будет добыт примерно в 2140 году.
Ограниченное предложение – фундаментальная идея биткоина. В отличие от традиционных валют, эмиссию которых контролируют центральные банки, у биткоина жесткий потолок. Именно это делает его, по мнению многих инвесторов, «цифровым золотом».
Но чем ближе сеть подходит к лимиту, тем сильнее волнует другой вопрос: кто будет поддерживать работу системы?
Каждый халвинг уменьшает доход майнеров, поскольку основная часть их прибыли традиционно формируется именно из награды за блок.
Сегодня, по расчетам аналитиков CryptoSlate, ситуация выглядит тревожно.
На примере крупной майнинговой компании Riot Platforms была подсчитана приблизительная экономика добычи.
Точка безубыточности только по электроэнергии – около 74 000 долларов за BTC.
Если добавить расходы на оборудование, инфраструктуру, охлаждение, обслуживание, кредиты и инвестиции, то реальная себестоимость добычи может превышать 100 000 долларов за один биткоин.
Это означает, что значительная часть майнеров уже работает на грани рентабельности или даже в убыток.
Майнеры – не просто участники рынка, они обеспечивают безопасность сети.
Именно их вычислительные мощности подтверждают транзакции и защищают блокчейн от атак.
Если добыча станет экономически невыгодной, возможны несколько сценариев:
консолидация индустрии – малые майнеры будут уходить с рынка, а добыча сосредоточится у крупных компаний;
рост комиссий за транзакции – в долгосрочной перспективе именно комиссии должны стать основным источником дохода майнеров;
усиление конкуренции за дешевую электроэнергию – майнинг будет мигрировать туда, где энергия дешевле, например, к гидро- и геотермальным источникам.
Самый интересный вопрос, что произойдет после 2140 года, когда новые монеты перестанут появляться.
Тогда экономика сети будет держаться исключительно на комиссиях за транзакции.
Фактически биткоин должен будет перейти от экономики эмиссии к экономике использования. Если к тому времени криптовалюта станет глобальной платежной системой или цифровым резервным активом, комиссии могут обеспечить устойчивое финансирование сети.
Если же транзакционная активность окажется низкой, безопасность блокчейна может оказаться под вопросом.
Факт того, что осталось добыть меньше миллиона биткоинов, имеет не только экономическое, но и символическое значение.
Для инвесторов это подтверждение дефицитности актива, для майнеров – сигнал, что эпоха легких доходов заканчивается, для всей криптоиндустрии – напоминание, что эксперимент, начатый в 2009 году, входит в новую фазу.
Биткоин был создан как математическая система, но сегодня он стал частью мировой экономики.
И теперь главный вопрос звучит не сколько монет осталось добыть, а сможет ли экономика сети выжить, когда добывать будет уже почти нечего.
Подготовил Роман БОНДАРЧУК, УзА
