Marius Dan: „Das IPO Usbekistans ist für internationale Investoren äußerst attraktiv geworden“
Das IPO des Nationalen Investitionsfonds der Republik Usbekistan – UzNIF – wurde als bedeutendes Ereignis bewertet, das eine neue Etappe auf dem Kapitalmarkt des Landes einleitet.
Es zeigt anschaulich, dass die in den vergangenen Jahren in unserem Land umgesetzten Wirtschaftsreformen, Modernisierungsprozesse und die Politik umfassender Transformation konkrete Ergebnisse hervorbringen.
„Das Interesse der internationalen institutionellen Investoren am Börsengang war sehr groß“, sagt Marius Dan, Geschäftsführer von „Templeton Global Investments“ für Zentralasien und Geschäftsführer der IP LLC „Franklin Templeton Asset Management“. „Obwohl der usbekische Markt in der Vergangenheit für internationale Investoren praktisch verschlossen war, hat sich der Nationale Investitionsfonds dank der Reformen und Modernisierungsprozesse der letzten Jahre zu einer sehr attraktiven Investitionsplattform entwickelt.
Das IPO habe deutlich die realen Ergebnisse der unter der Führung des Präsidenten der Republik Usbekistan umgesetzten Reformen aufgezeigt. Investoren zeigten sich zuversichtlich hinsichtlich der zukünftigen wirtschaftlichen Perspektiven des Landes, da sich die Reformen bereits positiv auf die Rentabilität und Finanzkennzahlen der Unternehmen auswirkten. Es werde erwartet, dass sich dieser Trend künftig weiter verstärken wird.
Der Fonds nahm seine Tätigkeit am 1. Mai 2025 auf und begann unmittelbar mit den Vorbereitungen für das IPO. Im Rahmen der Aktienplatzierung wurden Banken, Rechtsberater und internationale Experten eingebunden sowie eine umfassende Marketing- und Investorenstrategie umgesetzt.
Von September 2025 bis April 2026 fanden Treffen mit 147 institutionellen Investoren aus 27 Ländern statt. Insgesamt wurden weltweit mehr als 470 Investorengespräche organisiert.
Auch die Zusammensetzung der Investoren erwies sich als breit gefächert. Aktiv beteiligt waren Pensions- und Staatsfonds, Family Offices sowie langfristig orientierte institutionelle Investoren. Infolgedessen belief sich die Gesamtnachfrage auf rund 2,8 bis 2,9 Milliarden US-Dollar, während das IPO-Angebot mehr als vierfach überzeichnet war. In einzelnen Fällen lag die Überzeichnung sogar beim Sechs- bis Siebenfachen.
Der Großteil der Aufträge entfiel auf Investoren aus den USA und dem Vereinigten Königreich – rund 80 Prozent. Darüber hinaus beteiligten sich aktiv Investoren aus Europa und anderen Regionen. Zu den großen Investoren gehörten BlackRock, Franklin Templeton und weitere internationale Investmentgesellschaften, die bereits in der Anfangsphase erhebliche Verpflichtungen eingingen.
Auch private Anleger zeigten großes Interesse, ebenso fiel das durchschnittliche Volumen der Zeichnungen hoch aus.
Für den lokalen Markt besitzt dieses IPO historischen Charakter. Es wurde als größtes IPO in der Geschichte der Tashkent Stock Exchange verzeichnet. Mehr als 71 Prozent der Platzierung entfielen auf Privatanleger, insgesamt beteiligten sich über 5.000 Investoren. Über Brokerplattformen und die Anwendung JET wurden tausende neue Konten eröffnet, während ausländische Investoren den Börsenplatz Taschkent bevorzugten.
Das IPO wurde erfolgreich abgeschlossen und markiert den Beginn einer neuen Entwicklungsphase für den usbekischen Kapitalmarkt. Der Fonds will sich nun darauf konzentrieren, das bestehende Interesse aufrechtzuerhalten, internationale Investoren langfristig am Markt zu binden und die Portfoliounternehmen schrittweise an die Börse zu bringen.
Künftig sollen weitere Unternehmen, die durch Beschluss des Präsidenten des Landes festgelegt wurden, an den Markt gebracht werden. Dies soll zur Erhöhung der Liquidität des Kapitalmarktes, zur Gewinnung neuer Investoren sowie zur Stärkung der Position Usbekistans auf den internationalen Finanzmärkten beitragen.
Aufgezeichnet von Nasiba Ziyodullayeva, UzA
