Деньги важны как в жизни человека, так и в экономике. Чем больше мы зарабатываем, тем легче реализовать наши мечты и цели. Оптимальное обеспечение объема денег в экономическом обороте страны также способствует развитию всех отраслей и экономической стабильности.

Наш разговор с главным научным сотрудником Института макроэкономических и региональных исследований Сергеем ЧЕПЕЛЕМ был именно по данной теме.

- Деньги являются самым важным товарным инструментом для экономики страны, - сказал С.Чепель. - Это единственный инструмент, определяющий стоимость всех товаров. Исходя из этого,  группа экспертов  проанализировала оптимальный уровень количества денег, обращающихся в экономике Узбекистана. 

Следует отметить, что необходимость достижения экономической стабильности, стимулирования экономического роста и снижения инфляции требует от правительства и Центрального банка тщательного регулирования денежной массы, условий кредитования и фискальной политики посредством современной денежно-кредитной политики.  

Однако тенденция к ужесточению денежно-кредитной политики в странах Центральной Азии может в ряде случаев негативно сказаться на инвестиционной активности и экономическом росте из-за риска кризиса ликвидности в бизнесе, особенно в малом бизнесе.

Поэтому, несмотря на все внешние факторы, важно стимулировать экономический рост и сдерживать инфляцию.

- Следовательно, взаимосвязь между денежной массой, скоростью денежного оборота, ценами и объемом производства оказывает влияние на экономику. Может  это влияние быть положительным или отрицательным?

- Да, конечно. Я комментирую это так. Количественная теория денег представляет взаимосвязь между денежной массой, скоростью денежного обращения, ценой и объемом производства (MV=PY). Представители классической школы утверждают, что любое увеличение денежной массы ведет к увеличению инфляции.

С другой стороны, Кейнсианская школа подчеркивает, что изменение цен в первую очередь определяется способностью экономики осваивать количество денег, находящихся в обращении, и рост денежной массы не всегда влияет на цены. Для монетаристов инфляция всегда и везде является монетарным явлением.

По утверждению деятелей банковской школы, люди не хотят хранить лишние деньги в виде банкнот и депонируют их, а это может и не привести к изменению цен.

В последние 10 лет уровень монетизации экономики Узбекистана составлял 25-28 процентов ВВП, тогда как в этот период во многих развивающихся странах, сопоставимых с Узбекистаном по масштабам экономики и численности населения, монетизация достигала в среднем 75-100 процентов ВВП.  

При рассмотрении крупных и средних развивающихся стран со стабильными и высокими темпами роста ВВП – например, Индии, Китая, Вьетнама, Индонезии и ряда других, темпы роста которых превышали среднегодовые 4-5 процентов, было установлено что уровень монетизации в их экономике достигал 150-180 процентов. Это может свидетельствовать о недостаточном финансировании реального сектора Узбекистана. 

- Что такое степень монетизации экономики и от каких факторов она зависит?

  - Степень монетизации экономики – это показатель, равный отношению денежной массы к валовому внутреннему продукту. То есть, представляет собой наличные деньги, чеки, невостребованные депозиты, денежные вклады предприятий и населения в банках.

Исходя из этого, мы изучили результаты эконометрического анализа показателей уровня монетизации, инфляции и динамики инвестиций для определения допустимых пределов с точки зрения инфляционных рисков повышения уровня монетизации национальной экономики и того, как это влияет на инвестиционную и экономическую активность. 

Согласно этому в последние годы повышение уровня монетизации на 1 процентный пункт приводил к увеличению объема инвестиций в основной капитал на 0,2 процентных пункта (все в процентах к ВВП).

Инфляционный эффект незначителен до порога в 43 процента денежной массы по отношению к ВВП, после чего увеличивается на 0,3 процентных пункта.

При достижении уровня Вьетнама и Индонезии по эффективности управления экономикой вклад монетизации в прирост инвестиций достигнет 0,2-7,3 процентных пункта, а инфляция снизится на 0,5 процентных пункта.

Поэтому достижение повышения монетизации экономики на основе вышеуказанных показателей в условиях среднего уровня эффективности управления за счет расширения инвестиционного кредитования хозяйствующих субъектов не приведет к ускорению инфляционных процессов. 

Потому что в этом процессе появляются дополнительные возможности для расширения существующих производственных мощностей и создания новых, диверсификации экономики. Это увеличивает общее предложение товаров и услуг, усиливает конкуренцию между производителями и ограничивает рост цен. 

Беседовала Насиба ЗИЁДУЛЛАЕВА, корр.УзА